美国东部时间 2018 年 11 月 13 日上午 9 点，全球知名汽车零部件制造商江森自控宣布，将以 132 亿美元的价格将其电池业务出售给加拿大风险投资公司 L.P.。预计双方将在明年6月30日前完成交易。此举意味着江森自控成为继霍尼韦尔之后，又一家正式退出汽车零部件行业的科技巨头。

江森自控电池业务目前财务状况如下：

2018财年销售收入80亿美元，+9%

.32 亿美元，+0.28%

.9%(2017: 19.5%)

江森自控在 2017 年的年销售额为 3.0 美元1.7 亿美元，在财富 500 强榜单中排名第 389 位。这家科技巨头有两项主要业务：建筑系统和汽车电池。楼宇系统包括楼宇空调系统、楼宇智能管理系统、消防解决方案和安装服务四大业务单元。车用电池业务主要包括享誉全球的VARTA铅酸电池、12V高性能AGM启停系统锂电池、48V轻混用锂电池和强混用高压锂电池。

得益于各项业务的强劲表现，江森自控在 2018 财年的销售额增长至 314 亿美元（+4.1%）。 利润率为 14.4%。读者一眼就能看出：电池业务明明是一块肥肉，盈利能力明显高于集团整体水平，何必卖掉送给别人呢？

笔者认为主要有两个原因：其一、强生集团的长期战略不在汽车行业；未来电池行业投资过大，技术风险较高。其二、约翰逊几年前收购了泰科国际的消防业务，欠下巨款，急需现金偿还。

一、车不是核心，建筑才是关键

早在4~5年前，强生集团就预测汽车行业将逐渐进入微利时代，未来发展趋势飘忽不定。因此，它开始前瞻性地剥离汽车相关业务，首当其冲的是座椅和内饰业务，利润率仅为7%。

2015 年 7 月 24 日，江森自控正式剥离其年销售额约 200 亿美元的汽车座椅和内饰业务。从那以后江森自控 楼宇，著名的约翰逊座椅和约翰逊内饰就消失了。它被一家名为（）的新公司取代。 2016年10月31日，安道拓在纽约证券交易所正式上市。

与此同时，江森自控开始战略性地专注于打造全系列楼宇系统，因此斥资约200亿美元收购泰科国际的消防业务，形成了今天的楼宇空调、楼宇智能管理、消防及安装服务四大业务单位。但是，它还欠下约 66 亿美元的巨额债务。

二、高价卖电池换取现金流

这些巨额债务和利息非常惊人。如果这些债务不能尽快解决，那么公司的利润和股东的分红就会被利息吃掉，这是任何股东和投资者都不愿意的。到达的。 （2016 年股息 1.每股 16 美元，2017 年股息 1.00 美元）

因此，强生的管理层将注意力转向了集团的非核心业务——汽车电池，该业务的销售额正在增长，而利润却在下降。高点好价买入（手头114亿美元），不仅可以用来还清收购泰科背后的债务，还能留下约数十亿美元的自由现金，用这笔钱用来取悦股东，通过研发来推动集团的核心业务，是强生的最佳策略。下图为电池业务（ ）近三年的销售额和利润趋势。

至于强生为何没有投资高利润的电池领域而选择出售，更多的原因是电动车电池领域的技术难度和投资时间的不确定性。

结论：电池有风险，连接时请小心

约翰逊认为，这样的技术难点和时间不确定性在未来10年内仍将存在。纯电驱动锂电池领域已经充斥着太多强大吸血的豺狼（松下、LG、比亚迪、三星、宁德时代、阜能），需要不断注入大量资金，同时技术路线需要时间承接 存在因偏差而导致投资失败的巨大风险。

此时，德国博世、德国大陆等巨头也做出了类似的考虑。基于这些考虑，博世宣布将放弃电池电芯的制造。至于大陆，他们干脆把电池模组踢出核心业务，打包进动力总成，一起剥离。